在英国公投决定脱欧之后，国际黄金价格走势演绎了“疯狂”的一幕，曾一度触及1375.28美元的近两年半高位，然而疯狂的时间总是那么短暂，自7月11日触及1375.21美元/盎司的高位后近期维持下跌走势，目前金价暂且持稳于1330关口上方，虽然英国脱欧影响暂且散去，但是美联储年内是否加息仍是阻碍黄金“高飞”的大麻烦!

　　国际黄金价格经历了三年的熊市之路，今年上半年黄金价格一改“熊赳赳”的走势，截至目前黄金价格累计上涨25%，黄金长期拥趸预期持续牛市行情已经到来。

　　不过，各央行是否会采取行动刺激通胀是一个重要的判断依据，这历来是黄金上涨的积极因素之一。此外，还需这些因素的“支持”——地缘政治及经济阴霾笼罩久久不散。与此同时，投机者的行动也成为部分分析师关注的重点，上周黄金投机仓位录得创历史新高，使得近期黄金上涨显得格外“脆弱”，无疑牵动着分析师们的神经。

　　当前全球经济前景依旧难言乐观，从中国经济增长放缓到英国脱欧，刺激避险资产需求暴涨，贵金属表现十足抢眼。

　　其次，美联储依旧当担重要角色，英国脱欧不确定性促使美联储延迟加息，提振美元指数，黄金更难与有息证券竞争。

　　从上图可以得出，今年以来负利率及英国脱欧推动黄金价格上涨。然而，如果物价得不到攀升，将增加黄金多头大失所望的可能性。事实是，尽管多年来发达国家采取一系列刺激政策，却都如石沉大海，反应寥寥。

　　因素一：对抗通胀

　　黄金历来被视为对抗通胀的最佳选择。道明证券分析师表示，在20世纪70年代出现高通胀时，金价以平均每年24%的增长速度上涨。

　　全球主要经济体经济增长疲弱，当前通胀率水平较低，市场预期欧洲、日本、英国三大央行都将加强货币刺激，投资者认为这将刺激通胀利多黄金。若通胀上涨没有如期到来呢?黄金价格上一轮牛市行情受类似通胀上涨预期推动，但由于通胀上涨迟迟未到，金价在2011年录得新高之后掉头向下。

　　欧洲央行已经将利率降低到-0.4%，并且每月会花费800亿欧元(折合880亿美元)购买政府债券基公司债券，6月欧元区CPI依然只录得0.1%，且自2014年12月其，该地区曾多次陷入通缩困境。尽管经济学家预计通胀上涨，极少数认为物价水平会大幅提升。

　　据Focus Economics预测，2017年G7国家通胀率为1.8%，2020年仅上涨至1.9%。中国和印度两大主要黄金购买国，2020年将分别增长2.9%和4.9%。

　　因素二：美联储政策

　　美联储也是一个重大变数。英国脱欧后美国加息进程延缓，但是根据《华尔街日报》近期调查，半数的经济学家和企业预测美联储最早在12月份加息，一旦加息将提振美元指数，这会导致以美元计价黄金对持有其他货币的投资者来说更加昂贵，同时也会促使黄金相对美债等资产竞争力减弱。

　　因素三：美国大选

　　撇开对冲通胀属性不谈，黄金的另一个传统角色是“避风港”，自英国脱欧以来黄金涨逾6%，美国11月将举行大选，明年德国和法国也会进行大选，民粹主义政党风头日盛，更多不确定性埋藏其中蠢蠢欲动。

　　投机者也在近期黄金上涨中起了推波助澜的作用，上周黄金期货及期权净多头头寸录得历史新高，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)7月5日公布的数据，纽约商品交易所COMEX黄金投机性净多头仓位前所未有的达到340207手。

　　麦格理集团(Macquarie Group Ltd)称，自2005年来，10%到15%的价格下跌与投机性头寸水平相联系，如果投资性多头头寸继续增加，很可能会出现大规模抛售。

　　一些分析师还指出一个潜在问题：国际黄金价格上涨速度过快，额外费用可能令中国和印度散户买家望而却步。而这些投资者占到现货市场需求50%以上。

　　Gabelli Gold?Fund分析师Chris Mancini表示，今年是牛市行情，在接下来的几年内黄金将上破1900美元/盎司触及2011年创下的高位。

　　荷兰银行(ABN Amro Group NV )分析师认为，本季度黄金价格最高能涨至1425美元/盎司，德国商业银行(Commerzbank )预测三季度黄金均价为1350美元/盎司，凯投宏观(Capital Economics)预计到明年年中黄金将于1450美元/盎司附近交投。

　　至少目前，黄金行业和投资者还是相当享受今年这波行情的。黄金的上涨拉动备受打压的金矿板块，S&P/TSX全球黄金指数较年初已经翻倍。

　　黄金价格能否再次“一鸣惊人”爆发?关键还需看通胀水平、美联储货币政策以及各国大选这三大因素，目前黄金价格徘徊于1330美元附近，下一个主角将会是谁?谁将再次触动市场神经?市场期待着...更多现货白银价格的最新进展、行情分析，以及贵金属交易、现货白银开户等方面知识，请关注斗斗金！