目前，外界普遍预期美联储最早在9月开启缩表行动。高盛认为，美联储缩表最大“赢家”是中国，但对于欧元区和日本的经济与通胀却并非好消息!高盛为何这样说呢?

　　不久之前，美联储公布了7月货币政策会议声明，其中声明中提到将会“相对迅速的”进行缩表大计，且最早于今年9月份开始。对此，高盛表示，如果美联储以及欧洲央行都走上收紧货币政策之路，那么与加息相比，缩表给中国带来的负面影响是最小的。

　　美联储理事布雷纳德曾用模型方式展示美联储加息与缩表对世界上其他国家产生的影响力，其中包括美国以及欧元区这两个有贸易往来的地区。高盛则在这个模型当中还添加了中国和日本两个国家，事先假设美联储和欧行在政策利率以及缩表上遵循泰勒原则，日本央行则采用收益率曲线，中国央行利率水平维持不变。

　　在以上的假设当中，高盛表示，与美联储缩表相比，加息对美元汇率影响更大。如果美国经济增长在这两种情况下相同，那么加息将对美国出口和通胀产生更大的影响。

　　相对于缩表而言，加息对其他国家造成的正面溢出效应更明显。对日本央行来说，在加息的情况下，该国经济增长和通胀将会更高。只要美联储继续走上收紧政策的道路，中国经济将受到更大的负面影响，不过缩表对中国面临的净溢出效应更弱。

　　接下来，如果美联储和欧洲央行均采取紧缩政策，那么中国又会受到什么影响呢?

　　在这种情况下，中国经济和通货膨胀都会受到消极影响。美联储加息、欧洲央行缩减资产负债表给中国经济增长带来的消极影响最大，美联储缩表、欧洲央行加息对中国产生的负面影响最小。可以说，从另外一个立场来看，美联储缩减资产负债表对中国更有利，但对于欧元区以及日本的经济与通胀却不是一个好消息。

　　与美联储加息相比，缩表给中国带来的负面影响最小，因此，美联储缩表更有利于中国。了解更多关于贵金属投资、现货白银交易的知识及贵金属的最新进展、行情分析，敬请关注斗斗金！