周二(9月27日)，美元兑日元昨日重拾跌势，盘中一路下滑并触及100.26的日内最低位，进一步逼近100整数关口，最终收盘站上100.30关口之上，跌幅达0.72%，今日早间美元兑日元急挫至100.10后反弹，目前攀升至100.80关口附近。在上周，日本央行可谓是用尽所有祭出全新“招数”，这一最新的量化宽松新政策框架能够存活于自我矛盾之中吗? 

　　日本央行经济持续萎靡，而为了刺激停滞不前的经济以及通胀，在日本央行行长黑田东彦的带领下，日本央行政策制定者作出了大量的努力，备受整个世界注目。

　　然而，黑田东彦以及日本央行愈加大胆的动作却更加让投资者担忧。日本央行日益增长的日本国债和股票购买没有推动通货膨胀接近2%，负利率也仍存有争议。而现在，日本央行试图让收益率曲线更陡峭可能会引起一系列的并发症。

　　在2013年，日本央行推出定性定量宽松计划。QQE的实施消除了占据了日本经济超过十年的通货紧缩。但通货膨胀率依然顽固地保持在低位，远不及日本央行设定的2%年度通胀目标。

　　今年1月份，日本央行将负利率引入QQE，这一举动着实“惊呆”了全球投资者。但似乎事与愿违，不仅进一步推高日元，相反，还给通胀和经济增长创造了意外的阻力。事实上，此举引起了对该计划的全面审查。

　　黑田东彦总是事不惊人死不休。上周三，黑田东彦又公布了最新改进版QQE，被称作“定性定量与收益率控制的货币宽松政策”。

　　上周三黑田公布了最新的改进模型。这个迭代中被称为“定量和定性与收益率曲线控制货币宽松政策。”这个版本同样是基于现有的QQE模型。具体来说，日本央行调整其债券购买计划，确保债券收益率曲线保持陡峭，以缓解银行、人寿保险公司以及养老金压力。

　　日本央行还承诺将继续宽松，直到实现2%的通胀目标。市场最大的担忧围绕在日本央行决定坚持的80万亿日元的政府债券购买，同时维持10年期日本国债的收益率在目前水平，也就是0%左右。

　　如果10年期国债收益率低于零，日本央行将不得不削减债券购买，最终不得不出售所持有的10年期国债。

　　High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg在一份报告中指出，“更不用说日本央行一开始的债券购买几乎推动整个收益率曲线的下滑。换句话说，日本央行无法同时控制债券购买的数量和价格。”

　　Weinberg以及其他批判者另外还认为，当陡峭的收益率曲线和长期利率的上升被普遍食物货币条件收紧时，很难对日本央行的方式进行纠正，以维持经济刺激。

　　如果日本央行最终为了使10年期债券收益率保持在0不得不缩减债券购买，那它就有通过进一步深化负利率从而推动进一步宽松的可能。

　　巴克莱经济学家指出，“都拿着可能是有问题的，考虑到此举为让零售储户陷入困境。”他还表示，“换句话说，日本央行并不清楚新政策框架以来平衡状态。”

　　巴克莱认为日本央行包括购债速度在内的进一步策略变化可能是必需的。如果日本央行被迫“紧急起飞”，那市场会担心黑田东彦以及其他中央银行家们的弹药是否已经不足。

　　今年，日本央行一直被市场“打脸”，年初引入负利率“惊呆”了全球市场投资者，然而却出现反效果，本月，日本央行继续让市场意外惊叹，推出了一个“新玩意”——收益率曲线控制的新型QQE，这一“新招”是否会奏效?或许日本央行的“噩梦情景”已经在悄悄降临了!关于现货白银的最新进展、行情分析以及贵金属交易、现货白银开户知识等请关注斗斗金！